“霾伏”京津冀 大气治理投资良机渐显

　　据悉，作为APEC期间京津冀及周边大气污染防治的重要举措，一份汇集9省市停限产重污染行业企业的清单已在酝酿。分析人士表示，京津冀地区正面临一场波及数百家企业的停限产风暴。停限产风暴将是玻璃、钢铁等高污染行业小企业的噩梦，对环保过硬的却是利好。同时，每次严重雾霾来临都会提振大气治理上市公司的市场表现，尤其是在治霾“攻坚战"深入推进的背景下，一些细分板块的投资机遇有望涌现。

　　京津冀刮起停限产风暴

　　“雾霾天又来了，我们现在每天除了要关注自己的PM2.5数据，还得关注北京的数据，压力山大啊。"面对“雾霾季"再度来袭，河北省一个地级市*负责人在那头说道，在他的手机里，下载了两个城市的天气预报实时数据。

　　该负责人对中国证券报记者表示，APEC会议就像2008年的奥运会那样，已经不是北京一家的事情，尤其是在大气污染防治联防联控机制将京津冀9省市连在一起的背景下，保障会议期间的空气质量成为大家共同的责任。

　　今年8月，京津冀及周边地区大气污染防治协调小组召开会议提出，将出台APEC会议期间停产、限产及治理企业清单，作为2014年APEC会议空气质量保障工作的重要举措。协调小组办公室主任张工表示，保障APEC会议期间空气质量是继北京奥运会空气质量保障工作之后，*、*交办的又一项重大政治任务，必须确保相关措施的可操作性、形成实效。

　　对此，上述河北地级市人士表示，今年以来，围绕保APEC会议空气质量，京津冀9省市相继召开动员会，制定工作方案，其中一项重要内容就是制定停限产企业清单，并汇总至协调小组落实。据介绍，他们市就拟定上报了超过20家停限产企业的名单，主要涉及冶金、建材等行业。

　　据中国证券报记者了解，划定停限产企业清单的工作已在各地疾风骤雨般推进。例如在国内玻璃生产重镇河北省沙河市，已列出25家玻璃企业，84条生产线限期整改通知，要求9月底前如不能完成脱硫脱硝改造，一律关停。而更多的城市，如保定、廊坊及济南则通过与重污染企业签订承诺书的方式，要求这些企业在重污染天气期间采取停限产措施。

　　河北科技大学教授郭斌对记者表示，重污染天气停限产已成为京津冀雾霾防治的既定政策。随着APEC会议期间各地统一行动，这一措施有望成为地区联防联治机制的一项长期性措施。初步预计，进入名单的企业至少在数百家以上。

　　一位大宗商品分析师向记者表示，从2008年奥运会实施停限产措施的影响来看，会议期间的空气质量确实得到了有效改善，但却带来了部分“两高"行业产品市场的波动。这一情形有可能会在APEC会议期间再次出现。

　　这一影响似乎已经在部分行业现出端倪。记者了解到，来自玻璃重镇沙河市的市场统计数据显示，受停限产风声影响，自8月以来，沙河地区玻璃现货及期货价格已出现暴涨，现货价格甚至两天涨幅达70元。

　　上述分析师指出，沙河市玻璃行业产值占全国近半壁江山，近日郑商所已正式将其玻璃期货基准价区调整到沙河。这意味着，一旦沙河市玻璃企业停限产，势必影响全国玻璃价格走势。随着停限产风暴在京津冀9省市相继刮起，这些区域所代表的农药及再生塑料等化工产品，以及焦煤等能源产品市场短期内可能受到不小冲击。

　　治霾提振相关企业业绩

　　一直以来，雾霾治理都是把“双刃剑"，在给高污染行业带来利空的同时，却催生了大气治理板块的投资“蓝海"。这一点似乎已成为二级市场投资者的通用逻辑，“逢霾必涨"似乎已成“铁律"。

　　10月9日一开盘，A股PM2.5概念板块多个公司股票集体飘红，个别公司甚至直封涨停板。不少投资者惊呼，这一情形只有在去年的“雾霾季"出现过。

　　在一些券商研究员看来，“逢霾必涨"的行情有望持续到年底。眼下，PM2.5概念板块的新一轮“冲击波"则是近在眼前的APEC会议。一个基本的逻辑是，在政策层面，每次雾霾来袭都会倒逼各地政府及企业落实治霾措施，每年财政拨付的数百亿资金也会加速落实，大气污染治理企业随之会迎来新的订单增长期。

　　广证恒生证券研究员对中国证券报记者分析，如果说这种投资逻辑以往缺少整体业绩大幅增长的支撑和印证的话，那么今年以来PM2.5行业板块整体业绩已开始逐渐爆发。据Wind数据统计，A股PM2.5概念板块30家公司今年中报整体实现归属母公司股东净利润的同比增长率达954.04%，而去年同期这一数字为-83.61%。

　　郭斌表示，在APEC会议召开期间，众多电力、钢铁、水泥和玻璃等重污染工业企业都将加快除尘、脱硫脱硝等环保改造的步伐。他指出，就京津冀工业治霾任务重头的河北省来讲，的统计情况是仅玻璃行业未实现环保改造的企业达八成以上，这意味着随着各地政策进一步推进，至少在玻璃行业还能新增上百亿元的环保改造市场空间。

　　据中国证券报记者进一步了解，随着雾霾治理进入纵深推进期，此前一些有关治理政策的深水区也开始逐渐破冰。一个的动向是，京津冀多地都制定出台了《大气污染防治专项资金管理办法》。郭斌表示，这表明此前一直让业内担心的资金问题有了政策保障。

　　按照京津冀各地此前的预算，未来5年，北京大气污染防治的投资安排将达6000亿元。而河北省重点行业大气污染治理的投入也将达1000亿元以上。

　　洁净煤或成投资新“热土"

　　与前两年相比，目前京津冀大气污染防治工作的思路发生一些变化。在业内人士看来，这种变化可能会塑造雾霾治理板块新的投资“热土"。

　　郭斌告诉记者，在民用燃煤控制这一块，过去两年政策层面一直重点突出“煤改气"。但受制于京津冀天然气缺口短期难弥合的现实，以及民用燃煤锅炉改造成本巨大，这种倾向从去年底逐渐转变为“清洁煤利用"。经过政府及专家层面反复考量，清洁煤利用的内涵已渐渐明确为大力推广应用洁净型煤的提法。

　　据了解，洁净型煤是指将农作物秸秆、粉煤、煤矸石等可燃物质混合后，加入节能减排增效剂制造出清洁煤品种。其燃烧过程无烟、无味、无尘，使不同的炉具均能实现清洁排放。正是这一并不十分的煤种，已经被包括北京、河北等地列为燃煤结构调整的重要依托。

　　去年8月，北京市推广利用符合北京燃煤排放标准的型煤（即“京标煤"），计划用4年时间完成农村地区430万吨的减煤换煤任务。今年6月，北京市又与陕西神木县合作建设北京市大气污染治理洁净型煤生产基地，一期30万吨型煤生产线已于7月底建成投产。河北省也于去年底确定44家型煤生产企业入列*批洁净型煤生产配送体系建设计划。为确保政策落实效力，北京和河北均制定了相应的补贴标准。

　　据中国石油大学专家介绍，神木地区洁净型煤运输到京津冀的价格为1000元/吨左右（河北当地煤配送价格要低一些），目前京津冀地区民用燃煤消费量约6000万吨/年。这意味着，如果以洁净型煤代替普通民用煤，每年会形成600亿元的洁净型煤消费市场。这无疑将成为继脱硫脱硝、机动车尾气治理之后，京津冀大气污染治理崛起的新市场板块。

　　事实上，目前京津冀地区已有不少企业开始涉足洁净型煤生产，其中不乏上市公司的身影。去年以来，京煤集团旗下的金泰集团已开始承担北京洁净型煤研发的重担，公司目前洁净型煤产能达20万吨/年。上述券商研究员分析认为，随着北京及周边地区洁净型煤消费量的增长，京煤集团的洁净煤业务有望快速增长，未来这项资产无疑有望注入上市公司。

　　而河北省目前也在加快打造洁净型煤生产配送体系，将为河北不少煤炭公司带来业绩新增点。近期看，诸如冀中能源、开滦集团等上市公司有望受益。

　　该研究员进一步指出，长远看，随着京津冀燃煤替代战略经验复制到全国，在国内已经初步形成完整产业链的洁净型煤产业有望实现规模化发展，进而吸引更多上市公司进入该领域。